人民元為替レート指數(shù)の発表は人民元の下落を意味する？

中國外貨取引センター(CFETS）はこのほど、「CFETS人民元為替レート指數(shù)」を初めて発表した。これに関し、市場では様々な憶測が飛んでおり、「これによって人民元の対米ドルレートの下落の余地が広がるのでは」とする分析もある。新華網(wǎng)が伝えた。

これに対し、中國人民銀行（中央銀行）は14日、公式サイトに「中國貨幣網(wǎng)」の特約評(píng)論員による以下のような文章を掲載した。

人民元為替レート指數(shù)の発表により、人民元の下落が進(jìn)むという見方もある。市場のこうした反応は、これまで市場が人民元の対米ドル為替相場にばかり注目し、それに基づいた評(píng)価基準(zhǔn)や行動(dòng)方式が根深く形成されていることの表れだ。中長期的なファンダメンタルズを見ると、人民元相場は合理的かつバランスの取れた水準(zhǔn)で基本的な安定を保つ條件を備えている。

単一通貨のみに対する人民元相場の基本的な安定を保つ場合、レートがゆがみ、バランスが崩れる可能性がある。これは外部からの衝撃に耐える経済の柔軟性を増強(qiáng)するのに不利だ。このため、2005年の為替制度改革の初期に、中國は通貨バスケットを參照した管理変動(dòng)相場制度を?qū)毪筏俊￥郡馈⑹袌訾长韦瑜Δ室朁c(diǎn)に適応するのにはある程度の時(shí)間がかかる。

総合性の強(qiáng)い市場主體はこれまでも、外貨取引において通貨バスケットの要素を考慮していたが、今もなお多くの機(jī)関が簡略化のため米ドルを主に參考にしている。今後、市場主體は米ドルにばかり注目するのではなく、通貨バスケットを參考にすべきだ。

短期的にみると、人民元の通貨バスケット制への調(diào)整の効果はすでに表れている。単一通貨を參考にする相場制だと、各國の経済周期における位置づけの違いが大きく反映される。為替レート指數(shù)はこれを加重平均するもので、より全面的に通貨の価値の変化を反映できる。

中國経済の成長率は今、高速から中高速へとギアチェンジしたが、世界を見渡すと依然として高い水準(zhǔn)に屬する。また、中國はある程度の規(guī)模の貿(mào)易黒字を維持している。さらに、人民元が特別引出権（SDR）に採用された後、國外の主體が保有する人民元資産の規(guī)模が徐々に増加し、人民元相場を観察する新たなロジックが徐々に確立されつつある。最後に、中國の外貨準(zhǔn)備は十分にあり、財(cái)政狀況も良好で、金融體系も安定している。中長期的なファンダメンタルズを見ると、人民元相場は合理的かつバランスの取れた水準(zhǔn)で基本的な安定を保つ條件を備えている。（編集SN）

「人民網(wǎng)日本語版」2015年12月16日