��中��会��定　金�W(w┌ng)�x場化加�]は���Bの権限�‐�

　改革開放のスタートから30数�Qが経ち、中国の商���x場と労働���x場はいずれも�x場化という�`�Yを基本的に達成した。�@金の�x場化における最も�_要な内容である金�W(w┌ng)の�x場化は段階的な成果を�屬欧燭�、まだ�k定の�U(ku┛)約も残っている。金�W(w┌ng)�x場化の�`�Yを迅�]に達成するにはどうしたらよいかが、�x場経済の�M(f┬i)��的発�tの�Oのりにおける�M��となっている。このたびの中国共�欃��18期中央委�^会��3�v����会議（��中��会）では、「金融�x場システムを改��し、金�W(w┌ng)�x場化の歩みを加�]させる」ことがうち出された。この「加�]」という表現は、�x場に向けた�咾ぅ轡哀淵襪澄�これから�@金の使��権の価格（金�W(w┌ng)）は中国人�c銀行（中央銀行）が随�Tに�U(ku┛)定するものではなくなり、�x場という「見えざる�}」が��定的な役割を果たすものになっていく。これまでのやり��(sh┫)は金�W(w┌ng)の�x場化を「徐々に推進」し、「?j┼n)深／篆福廚掘◆嵜鴫宗廚気擦襪箸いΔ發里如��?2次五カ�Q��画（2011-15�Q、�夏鷂沺砲任Δ曾个気譴拭峩眈W(w┌ng)の�x場化改革を徐々に推進する」というやり��(sh┫)がこれに当たる。このたびの��中��会でうち出されたやり��(sh┫)は「加�]」であり、これは金�W(w┌ng)の�O�y(t┓ng)化に向けた改革におけるより積極的な歩みだといえる。人�c��が伝えた。

　1996�Q以来、中国では金�W(w┌ng)の�x場化改革が�M(f┬i)��的に、緩やかに進められてきた。改革では主に「外貨を先にし、�O国通貨を後にする。��出を先にし、預金を後にする。長期の�j(lu┛)口を先にし、�]期の小口を後にする」という��(sh┫)法が�Dられた。外貨の金�W(w┌ng)�x場化は2000�Q9月21日に始まり、主に外貨建て��出金�W(w┌ng)の開放と�j(lu┛)口の外貨建て預金金�W(w┌ng)の開放が行われた。2003�Q11月になって、小口の外貨建て預金金�W(w┌ng)の下限が開放された。預金金�W(w┌ng)の�x場化は1987�Q1月にスタートし、商業銀行は国が��定した流動�@金の��出金�W(w┌ng)を基��として��出金�W(w┌ng)を��?j┼n)?sh┫)向に変動させることが可�Δ砲覆蝓∧册杏�は最�j(lu┛)で��定された金�W(w┌ng)の20％を��えないこととされた。2004�Qまでに預金金�W(w┌ng)の「下限の開放、�峺造隆浜�」という�`�Yは達成された。2013�Q7月20日には金融機関の��出金�W(w┌ng)の���U(ku┛)が���C的に開放されたが、預金金�W(w┌ng)の�峺造呂泙棲�放されていない。世�cの成功例をみると、預金金�W(w┌ng)の�U(ku┛)約を開放することは金�W(w┌ng)の�x場化改革プロセスにおける最も�_要な�霾�であり、リスクも最も�j(lu┛)きい�霾�だ。

　金�W(w┌ng)の�x場化改革の神髄は金�W(w┌ng)の変動にあるのではなく、金�W(w┌ng)の��定権の�‐�にこそある。すなわち人�c銀がもつ権�W(w┌ng)を金融機関に�‐�するということだ。言い換えれば、金�W(w┌ng)の�x場化は実際には���Bに権限の�‐�を��ることであり、���Bと�x場との「金融における分権」が実現すれば、�@金使��権の価格（金�W(w┌ng)）の確定に2つの�_�j(lu┛)な変化が�擇犬襪海箸砲覆襦��kつは、金�W(w┌ng)��定メカニズムが�x場化することだ。金�W(w┌ng)の高低、金�W(w┌ng)の期限の構�]、金�W(w┌ng)のリスクの構�]をすべて金融機関が�Oら��定できるようになる。�x場化された金�W(w┌ng)システムにおいて、金�W(w┌ng)の水��は�@金の��給双��(sh┫)のパワーの�竿罎鰊�確に、�~効に、迅�]に反映し、これに基づいて�@金の最適な配��が実現されることになる。もう�kつは、金�W(w┌ng)に関与するメカニズムが�x場化することだ。人�c銀は行��命令を通じて金�W(w┌ng)に関与できなくなり、再割引率や�o開の�x場操作といった通貨��策ツールを運��して、金融�x場の�@金の��給バランスを改��し、�x場金�W(w┌ng)を誘導することになる。