預(yù)金準(zhǔn)備率引き下げは流動(dòng)性の全面開放ではない

中國の経常収支と資本収支はこれまでずっとダブル黒字を維持してきたが、2014年は資本収支が960億ドル（1ドルは約117.3円）の赤字となった。これは5千億～6千億元（1元は約18.8円）に相當(dāng)する金額で、金融システムの流動(dòng)性に影響を與えるとみられる。このほど行われた預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げは、當(dāng)面の狀況に対する前倒しの調(diào)整、微調(diào)整だといえる。人民日?qǐng)?bào)が伝えた。

中國工業(yè)製品出荷価格指數(shù)（PPI）は34カ月連続でマイナス成長が続いており、実體経済にかかる圧力は大きく、特に小規(guī)模?零細(xì)規(guī)模のメーカーの経営にかかる圧力は大きく、主業(yè)務(wù)の収入が不足している。準(zhǔn)備率引き下げの狙いは、金融資源を動(dòng)員して実體経済の中に投じることであり、特に小規(guī)模?零細(xì)企業(yè)や「三農(nóng)」（農(nóng)民、農(nóng)村、農(nóng)業(yè)）といった経済の弱い部分に投入することにある。このたびの調(diào)整は強(qiáng)い喚起策や流動(dòng)性の全面的な開放ではなく、先倒し調(diào)整であり、微調(diào)整であり、ターゲットを絞った調(diào)整だ。

▽準(zhǔn)備率引き下げに3つの基本的な政策的意図 引き下げルートはまだ開通していない

中國人民銀行（中央銀行）は4日、2012年5月18日以來の預(yù)金準(zhǔn)備率の全面的な引き下げを行うことを明らかにした。これまで市場(chǎng)には引き下げの予測(cè)はあまり出ていなかった。人民銀の政策の意図はどこにあるのだろうか。

人民銀研究局の陸磊局長の指摘によると、今回の準(zhǔn)備率引き下げには3つの基本的な政策的意図があるという。

第一に、準(zhǔn)備率引き下げはマネタリーベース拡大の構(gòu)造的変化に対する適切な対応だ。これまで中國は経常収支と資本収支がダブル黒字を維持してきたが、14年は資本収支が960億ドルのマイナスとなり、これは5千億～6千億元に相當(dāng)し、金融システムの流動(dòng)性にマイナスを與えるとみられる。今回の引き下げは市場(chǎng)への流動(dòng)性の供給を増やすことにほかならず、當(dāng)面の狀況に対する前倒しの調(diào)整であり、微調(diào)整だ。