迷える�@金を実��経済へ　金融ストックの����を

　�@金が実��経済へ�vらなければ、��出をさらに緩和したとしても、�\加した�@金が経済成長を推進する作��には限�cが�擇犬襪海箸砲覆襦�「人�c日報」が伝えた。

　現在、中国の金融運営で最も�`立った問��は流動性が����として�埔蠅任△蝓�構�]がバランスを失っていることで、経済成長を後押しする��出残高の限�c効率は低下を��けている。関連の試�Qによると、2012�Qの広�Iマネーサプライ（M2）は同�Qの国内総�攵�（GDP）の約1.9倍に�屬辰燭�、�盜颪任呂海粒箙腓�0.9倍、ユーロ圏では0.9倍、日本では1.5倍だった。流動性の総量が�埔蠅任△蠅覆�ら、金融�@源の配��が不適切で、�j量の通貨が金融システムの中で空�vりし、実��経済を後押しする�~効な�@本となり�uていない。�j量の�@金が�Q�|の金融�@��、不動��、基礎�@源を�{い求め、�@�僦格の���]な�峺�をもたらし、�x場では無��画な投機行為がはびこり、バブル経済化の��向に拍�Zがかかっている。

　これと同時に、中小企業は�@金調達が�Mしく、�@金調達のコストがかかり�圓�ていながら、��出を�\やすことでこの問��が効果的に緩和される、ということはない。中華��国工商業連合会が発表したデータによると、中国企業の95％を��める小��模・ミクロ型企業は金融機関から�@金を借りたことがない。�j量の�@金が�攵��ξ�の�埔蠅閉禪�率の�噞や不動�噞に流れ込むことによる�嗄�な反動として、�\術集約型�噞とイノベーション型ハイテク�噞が��要な�@金を�科�に�uられないでいる。

　こうした構�]的な�T盾に直�Cして、��出をさらに緩和しても、それによって�\加した�@金の経済成長を牽引するはたらきには依��として限�cがある。金融システムのリスクを�\�jさせる可��性さえある。

　国��院の李���啻輙�はわずか1カ月ほどの間に3�vにわたって「ストックの����」に言及した。ここから��策��定層が経済成長ペースの��容度を引き�屬欧襪汎瓜�に、��出の放出を�\やして経済成長を刺��する「��放型」の発�tモデルの採��に慎�_であり、金融�x場内�陲猟甘Dによって金融効率を引き�屬欧���要があることを�喞瓦靴討い襪海箸�わかる。

　金融�@源のストックを����して実��経済を��性化させるには、金融�噞へ参入のハードルを引き下げることがカギであり、実��経済が�W益を�uる可��性を広げることが根本にある。