日本���Bの���W��策　中�fは�f�茲垢戮�ではない

　�W倍��権の推進する���Wによる景気刺��は、�uいを�u国に押し��ける��策だ。「金融戦争」を�堙戮妨慊イ掘�中国も金融戦争に参戦すべきだと提案するにいたっては、理性の�Lけた感情的な��度であると言わざるを�uない。これは問��解��につながらないばかりか、むしろ情勢を複雑化・�K化させることになる。経済参考報が伝えた。

　����な���Wを終えたばかりだが、より長いスパンで�荵，垢襪函∂�相場がその他の通貨と比べ�j幅に低下していないことが分かる。2008�Q9月にリーマン・ショックが発�擇靴薪�時、��の���櫂疋襯譟璽箸�1ドル＝105��ほどであった。1995�Q4月に��相場が1ドル＝79.75��のピークに達してからは、1ドル＝100��で推�，鶯�け、2012�Q中頃にいたるまで��高が��いていた。2010�Q10月には1ドル＝80��に達し、1995�Q4月の��高記�{に��った。2011�Q3月に東日本�j震�uが発�擇垢襪函∂�高が記�{��新を��け、�k時的に1ドル＝76.25��に達した。その後は�]期的な調�Dを経て、昨�Q11月�崕椶砲覆襪函�1ドル＝75−80��で小幅変動するようになった。主な国際通貨を見ると、リーマン・ショック以�T、��は相場が�峺�した数少ない通貨である。学術�c（�k�陲塁x場機構を含む）はこの��高現��を理解できなかった。日本経済は金融�e機の際に、欧�歉o国より好調でなかったばかりか、むしろ不調であったからだ。

　野田佳�}�i��相は昨�Q11月に��議院解�gを�x言し、��議院��挙が始まった。��相再��任を�`指す�W倍晋����は、日本経済の衰��の原因は��高だと�_ねて�喞瓦靴拭��W倍��が新��相に��任すると、��相場が����に低下した。今�Q3月12日には1ドル＝96��となり、�i�Qの相場から約28％低下し、��議院��挙がスタートした当時と比較しても20％低下した。しかし��の���櫂疋襯譟璽箸蓮�依��として金融�e機�iの水��を���vっている。�Hくの機構は、今�Q中に1ドル＝100��の�j��に乗ると予�[している。しかし2013�Q2月に入ると、��相場が横ばいを呈するようになった。

　リーマン・ショックから現在に至るまで、�櫂疋觧愎瑤篭睛糸e機当時の80を下�vったことはほとんどない。現在の�櫂疋觧愎瑤�82−83の間で推�，靴討�り、金融�e機�iと同等の水��に達している。ユーロは基本的にユーロ�Wとなっている。ユーロの���櫂疋襯譟璽箸郎ｃQに入り�峺�し、2月1日には1ドル＝1.37ユーロに達したが、その後は低下を��け、金融�e機�iの水��を�jきく下�vっている。2005�Q7月から現在まで、人�c元の�岸�レートは10％�峺�しているが、���櫂疋襯譟璽箸�29％�峺�しているため、�jきな���Wは�擇犬討い覆ぁ�これは人�c元の���櫂疋襯譟璽箸侶e��的な�峺���向と�款氾�だ。

　分析を進めると、日本経済の�e��的な低迷と衰��は、�Z�Qの��高によるものではないことが分かる。